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La semana que viene: todos los ojos puestos en OPR

Todos los ojos puestos en OPR

Los eventos clave que serán seguidos de cerca esta semana incluyen la quinta reunión de política monetaria del Bank Negara y la publicación del índice de producción industrial (IPI) el viernes.

La reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) está programada para el jueves y algunos economistas esperan un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de política nocturna (OPR).

Las presiones deflacionarias y las perspectivas de nuevas incertidumbres económicas han llevado a un aumento de los pedidos de más reducciones de tipos para respaldar la economía. UOB Global Economics & Markets Research dijo que a pesar de un recorte acumulado de 125 puntos básicos en el OPR de Bank Negara en lo que va del año a un nuevo mínimo de 1,75%, no se puede descartar otro recorte dados los comentarios oficiales sobre el ritmo de la recuperación económica, riesgos a la baja para el crecimiento y preocupaciones sobre el impacto en los prestatarios cuando la moratoria de préstamos finalice en septiembre.

La casa de investigación ha previsto un recorte de tipos de 25 puntos básicos más en la reunión de septiembre, con lo que el OPR se sitúa en el 1,50%.

El economista senior de ING para Asia, Prakash Sakpal, dijo que la Cámara ha estado pidiendo durante mucho tiempo un recorte de tasas de 25 puntos básicos en esta reunión, lo que lleva la tasa de interés oficial a un día a un nuevo mínimo de 1,50%.

ING señaló que, aunque Malasia sigue siendo en gran medida inmune al brote de Covid-19, su economía fue una de las más afectadas en Asia con una caída del PIB del 17% interanual en el segundo trimestre. Las cosas se ven mejor a medida que avanzamos hacia el tercer trimestre con un segundo repunte de las exportaciones mensuales consecutivas en julio, lo que impulsó el superávit comercial al más alto de la historia, RM25bil.

Si bien esto es un buen augurio para el crecimiento del PIB, un par de trimestres más de crecimiento negativo del PIB todavía parece inevitable. ING dijo que para corroborar aún más el argumento del recorte de tasas está la racha de inflación negativa del IPC que probablemente prevalecerá durante el resto del año como resultado de una demanda interna anémica.

Con una inflación interanual de -1,3% en julio, la tasa de interés política real es una de las más altas de Asia, lo que no es un buen escenario para la recuperación económica, agregó ING.

Datos comerciales de agosto de China

Se extraerán más pistas sobre la salud de la economía de China a partir de la publicación de datos económicos de esta semana. Se espera que China publique sus indicadores comerciales, de reservas extranjeras, de inflación y monetarios de agosto.

IHS Markit dijo que con Caixin PMI indicando un crecimiento renovado en los pedidos de exportación de manufactura de China en agosto, los analistas buscarán la actualización oficial de agosto para el comercio donde, además de las cifras de exportación, el desempeño de las importaciones también proporcionará una indicación de la demanda china de productos básicos y bienes intermedios en todo la región.

Agregó que las cifras de crédito e inflación brindarán más información sobre la durabilidad del impulso de recuperación de la recesión de Covid-19. ING dijo que las exportaciones de China están nuevamente en juego para ser el motor clave de la mayor economía de Asia. Con 237,6 mil millones de dólares estadounidenses en julio, las exportaciones mensuales de China estuvieron apenas por debajo del nivel récord de 238,3 mil millones de dólares alcanzado en diciembre de 2019.

Si se materializa, ING dijo que su pronóstico de un aumento interanual del 16% en agosto conducirá a un nuevo récord de US $ 249 mil millones. El superávit comercial persistentemente elevado y las entradas de capital especulativo en el repunte del riesgo global de agosto deberían apuntalar las reservas de divisas. La inflación debería mantenerse moderada y los datos monetarios deberían subrayar la continuación de la política acomodaticia.

Datos de exportación de Taiwán

IHS Markit dijo que los datos de exportación de Taiwán, ampliamente considerados un barómetro para el comercio regional, proporcionarán más pistas sobre las condiciones comerciales de Asia. Señaló que los datos del PMI de Taiwán indicaban una mejora adicional en las condiciones de fabricación durante agosto, con un crecimiento de las exportaciones informado por primera vez desde enero.

UOB dijo que se espera que los datos comerciales de Taiwán de agosto y tanto las importaciones como las exportaciones mejoren aún más a 1.4% interanual y 0.7% interanual (desde + 0.4% y -6.8% en julio respectivamente) con una mejora del superávit comercial a US $ 6.26 mil millones desde US $ 5.37 mil millones en julio. El índice de precios al por mayor (IPM) de agosto probablemente disminuirá en un -8,1% interanual (desde el -9,15% en julio), mientras que el IPC puede permanecer en deflación en un -0,52% interanual.

incluso cuando la inflación subyacente del índice de precios al consumidor puede subir al 0,26% interanual desde el 0,14% de julio.

Inflación estadounidense

Las publicaciones de datos económicos clave de EE. UU. Incluyen actualizaciones sobre cifras de inflación y datos del mercado laboral.

La Reserva Federal de EE. UU. Se ha movido a un nuevo marco de política que le permitirá tolerar rebasamientos del objetivo de inflación del 2%, pero es poco probable que esto sea probado por el próximo lote de datos oficiales, según IHS Markit.

Aunque la tasa de inflación repuntó ligeramente hasta el 1,0% en julio, con la inflación subyacente subiendo por tercer mes hasta llegar al 1,3%, las presiones sobre los precios se mantendrán relativamente moderadas en agosto.

ING espera que la inflación se mantenga moderada y que las tasas subyacentes probablemente se mantengan muy por debajo del 2% durante un período prolongado y que sea poco probable que la Fed suba hasta la segunda mitad de 2023.

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