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Fuerte recuperación de los flujos de capital hacia Asia-6 en 2021

Entre las economías de mercados emergentes (ME), seis países asiáticos se han destacado como principales benefactores de los flujos de capital extranjero en los últimos años.

Al llamar a estos países Asia-6, que incluyen a Malasia, Indonesia, Tailandia, India, Corea del Sur y Filipinas, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) dice que están ocupando un lugar cada vez más importante en el mapa de inversiones de ME.

La asociación global de la industria financiera atribuye esto a la apertura financiera de la región y al papel que ha jugado en la globalización del comercio de bienes y servicios durante las últimas tres décadas.

Como reflejo del creciente atractivo de Asia-6, señala, los flujos de capital de no residentes a estos países representaron el 28% del total de los flujos de ME el año pasado, en comparación con el 20% en 2010 y el 12% en 2000.

Según el IIF, a medida que Asia-6 emerja de la crisis de Covid-19, se prevé que los flujos de capital de no residentes a la región se recuperen en 2021, aumentando a 275 mil millones de dólares de los 210 mil millones de dólares estimados este año.

“Los países de Asia-6 se están beneficiando de mejores perspectivas de crecimiento, sólidos fundamentos macroeconómicos, el avance de las reformas y sólidas posiciones externas”, explica el IIF.

“Una nueva ola de infecciones por Covid-19, similar a los desarrollos actuales en Europa y Estados Unidos, y la posible necesidad de renovados cierres (sin embargo) representa el principal riesgo a la baja para las perspectivas”, agrega.

La proyección del IIF para este año es que los flujos de capital extranjero hacia Asia-6 disminuirían alrededor de un 25% este año en medio de un panorama económico debilitado debido a la pandemia de Covid-19.

Se espera que los flujos externos a la región asciendan a 210 mil millones de dólares en 2020, en comparación con 282 mil millones de dólares en 2019, y la disminución se debe en gran parte a las entradas de capital de cartera considerablemente más bajas, así como a una inversión extranjera directa (IED) más débil.

Específicamente, se espera que los flujos de capital extranjero a la región sean menores en la segunda mitad de este año, luego de un repunte temporal durante los tres meses hasta junio de 2020.

“Con China y Asia-6 experimentando la primera ola de Covid-19 mucho antes que en otras regiones, el panorama de los flujos de capital se deterioró principalmente en el primer trimestre de 2020 como resultado de las grandes salidas de inversión de cartera de US $ 38 mil millones (US $ 25 mil millones en acciones y US $ 13 mil millones en bonos), pero también mostró fuertes signos de recuperación en el segundo trimestre del año, cuando la mayoría de los países del mundo experimentaron los peores efectos de bloqueo ”, explica el IIF.

“El panorama significativamente más débil en los últimos seis meses de 2020 es el resultado de otras inversiones considerablemente más bajas y una inversión de cartera aún moderada, mientras que la recuperación de la IED juega un papel de apoyo”, agrega.

Dentro de Asia-6, la dinámica varía entre países, reflejando en gran medida riesgos idiosincrásicos, dice el IIF.

India, que ocupa el segundo lugar en el mundo en el total de infecciones por Covid-19, y para la que prevé una contracción económica sin precedentes del 11,3% este año, es responsable de aproximadamente la mitad de la disminución total de los flujos hacia Asia-6 entre 2019 y 2020. , es decir, una caída de 38 mil millones de dólares.

Se espera que Filipinas, donde los bloqueos relacionados con la pandemia fueron los más estrictos de la región, experimente la mayor caída en términos porcentuales, es decir, un 41% o US $ 7 mil millones.

Indonesia, por otro lado, está en una posición algo mejor, beneficiándose de compras extranjeras más fuertes de bonos domésticos y respuestas fiscales y monetarias oportunas, dice el IIF.

No obstante, espera que los flujos de no residentes a Indonesia caigan un 28% interanual a US $ 15 mil millones en 2020.

Otras contribuciones a la caída general de los flujos de no residentes a Asia-6 provienen de Corea del Sur (-US $ 12 mil millones) y Malasia (US $ 5 mil millones), mientras que se proyecta que Tailandia verá un pequeño aumento en las entradas, dice el IIF.

Mientras tanto, la IED ha sido una fuente importante de financiamiento externo para EM Asia.

“Las entradas se ven atraídas por el papel fundamental de la región en las cadenas de suministro mundiales, así como por los grandes mercados nacionales.

«Sin embargo, esperamos que las entradas de IED disminuyan a 90 mil millones de dólares en 2020», dice el IIF.

“El 2021 verá una recuperación completa de la IED en Asia-6 como resultado de la mejora de los fundamentos económicos y la disminución de los efectos del Covid-19, un 10% más alto que en 2019 a US $ 119 mil millones”, agrega.

En el mediano plazo, las perspectivas de crecimiento positivo de la región y una posible diversificación de las cadenas de suministro globales fuera de China continuarán impulsando fuertes aumentos, dice.

En cuanto a las tenencias extranjeras de deuda pública nacional, el IIF proyecta reducciones en todos excepto en el caso de Corea del Sur.

«Esperamos que los inversores extranjeros sigan diferenciando dentro de la región sobre la base de los fundamentos macroeconómicos, las medidas de reforma adoptadas y las evaluaciones de la estabilidad política», dice el IIF.

En general, el resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos será un determinante significativo de las perspectivas de la cuenta financiera para Asia-6 en 2021, con las políticas comerciales y de inversión como el factor más importante, agrega.

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